强势涨停再着重一个白酒龙头！

  当代缘强势涨停，也成了白酒板块中一个特立独行的存在，几天就修正了前面的情绪性调整。

  当代缘前面文章解读过屡次，这个区域二线白酒龙头，现在手握“国缘、当代缘、高沟”三大品牌，省内市占率约为 10%。现在公司逻辑亮点方面，主要有几大亮点，这儿再深度解读一下。

  近两年，在消费晋级推进下，二线白酒的成长性进一步凸显。多个方面数据闪现，当代缘产品结构优势显着，出厂价在300元以上的产品占比已超越 60%。从公司产品线来看，当代缘的中高端价格档很完善，其间国缘系列主打中高端，而且梦系列、国缘K系列均在 2019 年至 2020 年启动了晋级换代。这一些产品价格带正好投合了消费晋级的需求终端。

  而且，国缘系列的营收占比近两年提高显着，消费晋级的趋势在进一步强化，公司的品牌优势也在逐渐提高。

  第二个，省内比例仍有拓宽空间，省外加快放量。当代缘在省内的南京、淮安、盐城区域是传统的强势区域，收入占比分别为 28%、22%、14%。在稳固强势区域的基础上，公司在省内单薄区域开端发力，光省内浸透率提高开释开来的空间便是适当巨大的。

  省外方面，到2020，公司经销商算计948家，其间省外经销商算计548家，较2018年比较翻了一倍，公司开端加快省外商场的扩张。省外的营收占比从2020年的6.4%提高到了本年上半年的7.3%。第三个，企业内部盈余才能在增强。

  当代缘成绩方面高增长现已闪现，从内涵数据看，虽然公司毛利率呈现必定下滑，但白酒本身高毛利动摇一两个点基本上影响不大。关键是公司在毛利率呈现小幅下滑下，净利率呈现了继续攀升，这表明公司在费用端的管控才能增强，闪现了公司品牌优势在增强，以及强壮的办理运营才能，这个在公司运营中显得很重要。

  除此之外，当代缘前面还发布了鼓励计划，以2018年经营收入为基数，2020年经营收入增长率不低于45%；以2018年经营收入为基数，2021年经营收入增长率不低于75%；以2018年经营收入为基数，2022年经营收入增长率不低于115%。这不是画饼，2020年这个成绩现已实现。

  估值上剖析来看，30倍左右的水平，这个在白酒职业算是相对廉价的。假如估值再回归得到提高，空间会促进开释。……

  等优质种类的情绪性或许商场全体回调下的廉价筹码就会，等逻辑验证后的估值修正出坑，这样就完成了一次出资生意。